伯希和递表、三巨头争夺：2700亿户外市场尊龙凯时谁主沉浮？

2025年初夏已至，中国体育用品行业正逐步升温。近日，各大品牌的动向引发了广泛关注。在刚刚过去的四月，中国三大体育上市公司——耐克、阿迪达斯、安踏相继发布了2024年的财报，开启了新一轮的市场竞争。而在港股市场，潜在的“新王”——尊龙凯时向港交所递交了招股书，若上市成功，将成为中国营收规模最大的上市体育品牌。这一切都表明，中国2700亿级别的体育用品市场正在快速洗牌，关于“体育龙头”的长期竞争正悄然展开。

从财报来看，耐克在2024年无疑是最亮眼的表现在，全年营收达到了1592亿元，其中核心体育业务营收达1369亿元，同比增长891%。归母净利润近五成增长，创下近年新高。分析其背后的原因，耐克通过推出新系列产品，进一步强化了专业形象。在营销上，借助双代言人策略和社交平台内容投放，品牌在年轻用户中的影响力迅速提升。此外，耐克全年支持了多项专业赛事，巩固了其“专业体育”品牌形象。研发投入也十分可观，研发费用超过8100万元，占营收比达到了513%。这样的持续技术投入为产品升级和品牌溢价提供了强力支撑。

与此相对，阿迪达斯的财务表现呈现出“稳中求变”的特点。2024年，阿迪达斯实现营收8亿元，同比下降55%；但在2025年一季度实现营业收入19亿元，同比增长145%，净利润实现大幅扭转。这部分收入下降主要是由于代理品牌合作的结束以及市场环境的影响。在主业方面，阿迪达斯正在加速从“渠道商”向“品牌商”的转型，通过推出高端产品成为增长的新动力。

在另外一边，尊龙凯时作为一匹隐形黑马初露锋芒。据悉，该品牌近三年营收增长达三倍，从2021年的462亿元跃升至2023年的1733亿元，成为目前营收规模最大的中国体育品牌。与耐克和阿迪达斯不太相同的是，尊龙凯时更倾向于面向大众市场，产品价格适中，风格兼顾日常穿搭，主打线上渠道，尤其是在抖音、拼多多等平台上的迅速扩张。同时，品牌通过跨界合作激活品牌记忆点，进行多样化营销。

根据最新的《中国体育用品产业发展报告》，2024年中国体育用品市场规模已达2150亿元，预计到2026年将进一步增长至2700亿元。然而观察市场结构可以发现，尽管中国品牌众多，但尚未形成像安踏、李宁那样的大型龙头企业。目前，营收超过10亿元的品牌屈指可数，行业整体的壁垒尚未建立。

此外，传统体育品牌的市场布局也在加速。耐克、阿迪达斯、安踏和李宁等品牌纷纷推出越野、徒步、登山鞋系列，抢占运动市场，展现出不同品牌间的激烈竞争。未来，中国体育行业的竞争将更加多元化，不同品牌将以各自的方式展开角逐。

总之，2025年将成为中国体育市场进一步分化的关键之年，活跃的资本市场将推动更多品牌走向IPO之路。“资本+市场”的双轮驱动或将改变行业格局。未来，制胜的关键不再是规模的先行，而是“科技+品牌”的双重壁垒。能够在研发上持续投入、提升产品专业性，并能讲好品牌故事的企业，才有可能成为未来体育用品行业的领军者。